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瑞银证券瑞银一周观点流动性改善预期增添变数

2019-08-15 11:53:18来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:瑞银一周观点 流动性改善预期增添变数 2011-12-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周A股回顾与展望人民币汇率连续跌停,引致市场对流动性改善预期的不确定性。投资者担心资金是否持续性外流,新增外汇占款是否趋势性下滑,从而制约货币增长。

瑞银宏观团队指出,即使外汇占款减少,通过政策行动也可以抵消其负面影响。盈利方面,PPI同比增速骤降至11月的2.7%,预示2011年业绩可能进一步恶化。我们预计,如果4季度企业盈利环比大幅恶化,那么业绩环比恶化最低点出现在今年4季度将是大概率事件,从业绩变化方面,我们会更加确认指数底部区域的可能性。

一周中国资本市场资金观察我们认为,本月中旬资本市场的流动性是一个相对充裕的状态,具有代表性的资金价格都在低位运行。但是,投资者对未来一个季度,乃至几个季度的流动性判断的预期在发生变化,市场的情绪变得中性偏负面,主要的触发因素是:新增外汇占款可能持续为负或者保持低位,新增信贷不达预期,2012年货币流动性创造功能下降等。

一周A股盈利和产业政策观察上周2011年市场一致盈利预测下调0.2个百分点,2012年市场一致盈利预测下调0.8个百分点。11月PPI同比增速从10月的5.0%骤降至2.7%,环比下降0.7%。我们认为这意味着四季度企业盈利环比正在加速恶化。

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