中超

高华证券:受益于欧洲央行举措的企业

2019-10-09 18:39:12来源:励志吧0次阅读

高华证券:受益于欧洲央行举措的企业 2014-06-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周欧洲央行会议之后,我们来考虑信贷进一步放松和政策保证短期收益率持续较低的时期对股市的影响。在我们看来,受益最大的市场板块将包括财务杠杆比较高的企业、股息收益率高且能够实现股息增长的企业以及银行股(取决于LTRO的状况)。我们推出相对于SXXP做多我们的财务杠杆股票组合(GSSTFNLV)的建议。

信贷息差将进一步收紧…我们的信贷分析团队认为,尽管关于欧洲央行定向LTRO(长期再融资操作)的更多详情应在未来几周才能得知,但对信贷方面的影响无疑是积极的。我们认为这使得融资成本持续下降而且尾部风险消退。

...支撑财务杠杆较高的股票...财务杠杆较高的企业应受益于信贷息差收窄以及欧洲央行提供的额外流动性。因此,我们推出相对于STOXX欧洲指数做多高财务杠杆股票组合(GSSTFNLV)的建议。我们财务杠杆组合对应的12个月预期市盈率为16.0倍,而STOXX指数为14.5倍,前者较后者高出10%。但该溢价低于2010年复苏时期的水平。而且根据未来三年(至2016年)的预期盈利,该组合相对于市场的溢价略低于平均水平。

...以及股息收益率较高并能够提升股息的股票随着息差收窄,我们的高股息收益率及增长股票组合(GSSTHIDY)表现良好。

我们将该组合视为一个收入指标,但还有另外一个好处在于这些企业有能力实现股息进一步增长。我们继续推荐该组合,并认为欧洲央行的举措(放松信贷以及未来几年保持利率稳定在较低水平)利好。

最后,银行板块及整体市场都应受益尽管定向LTRO的详情较为重要,但银行也应受益于资金成本下降。我们看到银行板块的表现与信贷息差高度相关,而且我们依然建议高配该板块。就市场整体而言,持续宽松的金融状况支撑我们对股市“长期缓慢上涨”的看法。而且企业债券收益率进一步下降应会支撑企业利润率。

贵州好的妇科医院
南京治疗牛皮癣费用
伊春治疗睾丸炎医院
贵州治疗白带异常方法
南京治疗牛皮癣医院
分享到: